Warum Square Enix Eidos Montreal und Crystal Dynamics für nur 300 Millionen Dollar verkauft hat

Square Enix hat gerade drei seiner größten Studios verkauft. Crystal Dynamics, Eidos Montreal und Square Enix Montreal wurden alle an die Embracer Group für den relativ geringen Preis von 300 Millionen Dollar in kalter, harter Währung verkauft. Für die Macher von Triple-A-Blockbustern wie „Tomb Raider“, „Deus Ex“ und „Guardians of the Galaxy“ scheint das ein wirklich geringer Betrag zu sein.

Und doch scheint Square Enix froh zu sein, sich im Namen der zukünftigen Rentabilität von diesen prestigeträchtigen Studios zu trennen.

Niko Partners-Analyst Daniel Ahmad hat die Zahlen für uns aufgeschlüsselt. Die Gewinnspannen von Crystal Dynamics und Eidos Montreal waren weitaus geringer als die der anderen Studios von Square Enix. Crystal Dynamics hatte eine operative Gewinnmarge von 3,6 %, während Eidos Montreal im Jahr 2021 nur 0,65 % erzielte. Insgesamt erzielte Square Enix im vergangenen Jahr einen Betriebsgewinn von 14,2 %, was bedeutet, dass die verkauften Studios im Vergleich zu anderen Unternehmensteilen eine deutlich unterdurchschnittliche Leistung zeigten.

Aber hier geht es weniger darum, dass Eidos Montreal oder Crystal Dynamics unterdurchschnittlich abschneiden, sondern vielmehr darum, dass diese Studios einfach nur teure Spiele machen, und bei teuren Spielen kann es manchmal Jahre dauern, bis sich die anfänglichen Investitionen amortisiert haben – wenn sie es überhaupt jemals tun.

Shadow of the Tomb Raider kostete zum Beispiel zwischen $110 und $135 Millionen für die Produktion und Vermarktungund war damit eines der teuersten Spiele, die je gemacht wurden. Als Crystal Dynamics das 25-jährige Jubiläum der Tomb-Raider-Reihe feierte, war Shadow of the Tomb Raider fast neun Millionen Einheiten verkauftaber es dauerte fast drei Jahre, um dieses Ziel zu erreichen.

Deus Ex: Mankind Divided hat eine ähnliche Geschichte. Die Produktion von Mankind Divided im Jahr 2016 kostete etwa 70 Millionen CAD und wahrscheinlich noch viele Millionen mehr, um es zu bewerben, aber die Verkaufszahlen des Spiels waren für Square Enix zunächst enttäuschend – wie so oft bei seinen westlichen Spielen. Bis 2022 werden jedoch die Gesamtverkäufe von Mankind Divided und Human Revolution auf insgesamt 12 Millionenlaut den Zahlen der Embracer Group. Das sind gute Verkaufszahlen, aber es hat mehr als ein halbes Jahrzehnt gedauert, bis Deus Ex dieses Ziel erreicht hat, und daher lohnt sich das Risiko, künftige Titel zu finanzieren, einfach nicht.

Square Enix hat routinemäßig Enttäuschung geäußert wenn die in Montreal ansässigen Studios ein Triple-A-Erlebnis produzieren, das sich nicht sofort zu einem Kassenschlager entwickelt. Genauso verhält es sich mit Marvel’s Guardians of the Galaxy, einem Titel, der beinahe zum Spiel des Jahres gekürt worden wäre, aber die hohen Verkaufserwartungen von Square Enix „unterbot“. In fünf Jahren werden die Verkaufszahlen von Guardians of the Galaxy wahrscheinlich in die Millionen gehen, aber das ist für Square Enix nicht schnell genug.

Es ist nicht ungewöhnlich, dass es bei Triple-A-Titeln mit großem Budget Jahre dauert, bis sich die Anfangsinvestitionen amortisiert haben. Wenn man nicht gerade Rockstar ist und GTA 6 herausbringt, ist es die Norm, Jahre zu warten, bis man Gewinn macht, und manchmal kommen diese Gewinne einfach nicht. Square Enix ist sich der Risiken, die mit der Entwicklung von Triple-A-Spielen verbunden sind, durchaus bewusst. Für jedes Final Fantasy 15, das sich innerhalb eines Tages amortisiert, gibt es ein Stranger of Paradise oder ein Marvel’s Avengers, das so schlecht ankommt, dass sich die Anfangsinvestitionen nie amortisieren.

Unternehmen wollen im Allgemeinen ein geringes Risiko eingehen und Jahr für Jahr konstante Gewinne erzielen. Bei Eidos, Crystal Dynamics und Square Enix Montreal ist das nicht der Fall. Sie sind Studios mit hohem Risiko und hohen Investitionen, die im Laufe der Zeit eine Rendite erwirtschaften, und es scheint, als würde Square Enix sein Geld lieber in billigere Doppel-A-Spiele wie Dragon Quest 11 und Nier: Replicant. Diese Spiele kosten viel weniger in der Produktion und können immer noch Millionen von Einheiten verkaufen, wodurch sie ihre Entwicklungskosten und noch einige mehr viel schneller wieder einspielen als Spiele wie Deus Ex.

Wir alle wissen, warum ich dieses Bild ausgewählt habe. Haltet die Klappe. (Mit freundlicher Genehmigung von Square Enix.)

Darüber hinaus scheint Square Enix sehr an anderen hochprofitablen Unternehmungen interessiert zu sein. Jüngsten Berichten zufolge beschäftigt sich Square Enix mit Krypto- und Blockchain-basierten Spielen – nicht gerade risikoarm, aber Unternehmen auf der ganzen Welt sehen in NFTs die Zukunft, auch wenn der Hype im Moment die Realität bei weitem zu übertreffen scheint.

Dass Square Enix seine nordamerikanischen Studios verkauft, ist nicht wirklich eine Anklage gegen sie. Es zeigt uns nur, wie Square Enix als Unternehmen langfristig arbeiten will: geringes Risiko, hohe Gewinne und beständige Gewinne. Das ist gut für Square Enix, und was den Rest von uns betrifft, werden wir stattdessen einfach das Embracer-Logo auf dem nächsten Deux Ex sehen.

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